台股大韭菜

暑假時間來把自己以前的文章重新校稿和排版，並且補正一些內容和圖表，希望大家都能更方便吸收閱讀!這次是要介紹的金融商品是-指數投資證券(Exchange Traded Note， 簡稱ETN)，它是由證券商發行於到期時支付與所追蹤標的指數表現連結之報酬，並在證券交易市場自由交易，且投資人之申購、賣回採現金交付之有價證券。簡單來說，它跟投資ETF有異曲同工之妙，皆是投資所追蹤的指數，屬於被動投資的金融商品之一，但仍有些許不同。那關於ETN的特性，我列出一些ETN特別的地方，大家投資ETN前一定要詳細看清楚這些性質!

 「巴菲特認為：美國股市大盤能夠跑贏資產管理公司挑選的五支基金組合」

重點大綱:

1.ETN性質介紹

2.投資ETN要了解的重要觀念

ETN性質介紹:

(一)ETN 不持有任何資產，並且不保本、無擔保、無第三方保證

我們來看一下詳細說明:ETN這項新金融商品它是不持有任何資產，因此到期時報酬完全取決於商品合約之規定以及發行人(證券商)的信用，投資人擁有發行人承諾給予追蹤標的指數完全相同的回報，基本上不存在追蹤誤差，這點和ETF被動指數型基金有點不一樣，ETF以持有實際資產去追蹤標的指數的表現，而ETN是直接追蹤指數，並沒持有任何資產，這點很重要，大家一定記得!

(二)ETN投資目標為追蹤標的的指數報酬

大家如果想要知道最近新發行10檔ETN所追蹤指數的細節，可以上台灣指數公司查詢相關資訊。每一檔ETN實際在證券交易所交易價格原則上連動所追蹤標的指數(即時跳動)，透過交易所隨時更新參考價格(指標價值)，基本上不可能出現折溢價的情形，而ETF還蠻常會出現折溢價的情況，下列是相關參考資料:台灣指數公司連結、特別股混合高股息指數即時指數

舉例來說: 這是我從元大ETN簡報節錄下來的公式，附上連結

指標價值 = 前一日指標價值 x ( 1+指數漲跌幅 ) - 投資手續費 

投資手續費 = 前一日指標價值 x 天數 × 投資手續費率/365

情境:ETN 追蹤特股高息20報酬指數，投資手續費為 0.7%，昨日指標價值為10，指數昨日收盤5,000點，今日上漲1%，收5,050點

投資手續費 = 10 ×（0.7% / 365）= 0.0002

指標價值 = 10 ×（1 + 0.01）- 0.0002 = 10.0998(交易所交易的參考價格)

(三)發行人不一樣

ETF是由投信公司所發行的;ETN是由證券商所發行的

(四)有發行時間期限

ETN會有一個投資期限而且還有提前到期條款，而ETF理論上無發行期限

EX:期限為三年，提前到期條款:收盤指標價值 < 5.00 (元大高股息ETN)

相關比較表格整理可以看下列網站貼心幫大家整理重點

台灣公開資訊觀測站、元大證券ETN、自由時報報導ETN、富邦證券ETN

投資ETN要了解的重要觀念:

我認為投資被動指數類型相關金融商品大家需要知道的幾點:

(一)投資期限

投資期限越長當然投資人越有利，可以撐過一個中期波段指數循環比較重要，不然你指數高檔時也買，指數低檔時也買，可是最後到期結算，發現指數還是比自己投資成本還低，就面臨虧損結算的問題!

(二)定期定額

我覺得這還是很重要!畢竟指數長時間來看一定會有明顯的波動，透過定期定額(不定額)方式把成本降低，在低檔多加碼一點，在指數高檔時減碼出清，賺取被動投資指數報酬!

(三)交易成本

ETN就只有投資手續費會直接從指標價值扣除;ETF保管費 經理費 其他費用會從淨值扣除，原則上投資ETN交易成本較為便宜，交易稅的部分也比投資股票來的低，配息也會直接再投資到指數上優點，無須支付再投資時購買新股票相關手續費，ETF基金還會有可能溢價問題，而ETN原則上無追蹤誤差!

(四)信用風險

投資ETF原則上不用擔心信用風險，它是實際購買資產，模擬追蹤標的指數，到時候投資人贖回基金時賣掉資產；而ETN是追蹤指數，到期時證券商支付追蹤指數報酬，因為並沒有實質購買資產XD(信用風險很重要),那到期時就聽天由命??錯哈哈，應該是證券商肯定會拿這些投資人的錢部份去做避險吧XD

(五)流動性

原則上ETN發行人肩負造市商的角色，自己發行自己造市，所以應該不用擔心，但賣回去給券商是不是會虧一點指標價值就不知道。最後附上一些有趣的文章，希望大家投資前多多思考一下!

相關報導和文章:老虎和貓是一樣的嗎?ETN與ETF別傻傻分不清楚!、大不同ETF、ETN差異大

ETN目前狀況與報酬

我就選幾個成交量較大，交易熱絡的ETN來帶大家看看!

1.富邦特選蘋果N(附上連結)

以10大蘋果概念股為特色的ETN，追蹤由台灣指數公司所編製的:臺灣指數公司特選大蘋果報酬指數，編制指數細節和方法裡面連結都有。最近受到中美貿易戰消息影響，價格起伏蠻大的(20%)，如果是4/30剛上市就投資的投資人，目前處於虧損狀態，附上近60天價量K線圖!

2.富邦存股雙10N(附上連結)

這檔投資目標是以有兼具成長性和股利收益的潛力公司，追蹤台灣指數公司所編制的:存股雙十等權重報酬指數，編制指數細節和方法裡面連結都有。受到很多存股族的歡迎，可以參考一下最近的價量K線圖，價格波動幅度相對較小!

3.元富新中國N(附上連結)

這檔ETN是投資中國市場具備有成長動能的產業，如(服務業和消費)，追蹤標普指數公司所編制的:新中國行業指數。先前受到中美貿易戰消息影響價格落底，最近貿易戰和解，價格也逐漸回升，不過價格起伏仍相當大，目前處於虧損狀態，附上近60天價量K線圖!

4.元大特股高息N(附上連結)

這檔ETN是投資在高股息權值股和特別股上，提供對特別股及高殖利率股有興趣的穩健型投資人一個選擇，它追蹤台灣指數公司編制的:特別股混和高股息20報酬指數。 它的優點非常多，不但追蹤的目標都是優質特別股及高殖利率族群，基本上也沒有追蹤指數的誤差，盤勢不好時也能相對抗跌，可以看一下K線圖!

希望透過這篇文章的介紹，大家都能認識到更多關於ETN的知識，還有了解現在市面上現在有哪些ETN在流通著，如果適合自己的投資屬性，並且符合自己想投資的標的，不仿可以利用ETN來做個人理財規劃的一部分!祝大家都能投資順利!

參考資料:三立新聞、信傳媒、元大證券、富邦證券、台灣公開資訊觀測站、台灣指數公司、自由時報、YAHOO股市、元富證券等等

以上不代表投資立場，僅是個人小小心得分享紀錄

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